Előre bocsájtom, hogy a kérdésre nem tudom a választ, csak poénosnak találtam ezt a kis szójátékot... :)
Az utóbbi napokban 300 fölé ugrott az árfolyam... kemény... nem mondom, hogy nem számítottat rá, de ha bárki megkérdez, hogy akarom-e, azt mondom nem... annak ellenére, hogy EUR-ban keresem a kenyerem. Hogy miért? Azért, mert lehet, hogy nekem jó - legalábbis nem rossz -, ha gyengül a forint, de ezt a folyamatot megsínyli az egész ország, és rengeteg ember, és hosszú távon beláthatalan következményei lehetnek. És ezt nem akarom, ha egy mód van rá. Nem szeretnék egy csődbement ország állampolgára lenni... és az ördögöt sem szeretném a falra festeni, szóval be is fejezem inkább a negatív gondolataimat, inkább a tényfeltárásra szeretnék koncentrálni most.
Legutóbb néhány ismerősömmel beszélgettünk arról, hogy vajon mibe érdemes befektetni manapság az embernek, ha felesleges EUR-ja van? Érdemes rögtön forintot venni, és lekötni? Vagy inkább tartsa az ember EUR-ban, és elégedjen meg a 3-4%-os kamattal, biztos ami biztos alapon? Nem látok a jövőbe, de a közelmúltat érdemes kielemezni, talán néhány érdekes tanulságot le lehet vonni a dologból.
Néhány tényadat: Minimum: 228,3 (2008 július) Maximum: 309,1 (2009 február), Változás: 80,8 Forint, azaz 35,39% gyengülés. Ha visszatekintünk a múltba, akkor látjuk, hogy a HUF az elmúlt hónapokban járt történelmi csúcson és történelmi mélységekben (többször) is. Számomra szinte hihetetlen, hogy egy nemzet devizája hogyan képes ilyen rövid időintervallumban ekkora kilengéseket produkálni. Mindenesetre arra késztettek a közelmúlt eseményei, hogy mélyebben kielemmezzem az EUR HUF árfolyam alakulásának utóbbi 9 évét, 1999 januárjától 2009 február elejéig. A célom az volt, hogy vizuálisan megpróbáljam szemléltetni, hogy megérte-e külföldieknek (EUR befektetőknek) a múltban Forintba fektetni megtakarított pénzüket (értsd: több hozamot elérni, mint a kockázatmentes EUR betét)? Az elemzésem végeredményét az alábbi ábra mutatja (elkészítésére ráment jó pár estém, de végre sikerült):
 |
forrás: OENB (http://www.oenb.at/) - referencia-kamatok, MNB (www.mnb.hu) - MNB középárfolyamok és MNB alapkamatok) - KLIKK a képre nagyításért
A függőleges tengely mutatja a befektetés kezdeti időpontját, a vízszintes tengely pedig a kiszállás és hozam vagy veszteség-realizálás időpontját. Ha egy adott hónapban a kiszállással magasabb hozamot lehetett elérni, mint a kockázatmentes EUR betét, akkor ezt zöld színnel jelzem, ha alacsonyabbat, akkor pirossal, illetve ha közömbös, világoskékkel. (sajnos az excel feltételes formázás maximum három feltétellel tud dolgozni, de egy formázó-makró segítségével tovább lehetne még finomítani az ábrát). A táblázat alatt pedig az EUR/HUF árfolyam alakulását látjuk, párhuzamban a fentiekkel. (Megj.: az egyszerűség kedvéért nem számoltam a kamatadóval, és az EUR/HUF konverziókat középárfolyamon számoltam. Végeredményben ezen tényezők hatása az összeredményt tekintve elenyésző, mivel a kamatadó még inkább kizöldítené a táblázatot, a konverziós költség pedig kicsit pirosítaná).
Érdekes, nem? Hogy mit lehet leolvasni az ábrából? Többek között az alábbi dolgokat:
- Hosszú távon szinte mindig megérte EUR befektetőknek HUFt venni. Erről a sok sok zöld szín tanúskodik. Néha néha előfordult, hogy átmenetileg (jellemzően a befektetés kezdeti hónapjaiban) mínuszban voltak - köszönhetően a HUF gyengülésének, de hosszú távon a magasabb HUF kamat érvényesült az alacsonyabb EUR kamatszinttel szemben. Példának okáért, aki 1999 januárjában fektetett be HUF-ba, még mindig jócskán pluszban jár... kiszámoltam, hogy ha 370 körülre esik az árfolyam, lesz kb. azonos szinten, mintha EUR-ban hagyta volna a pénzét. Véleményem szerint ezért ez a 370-es árfolyam szint egy elméleti minimum kell legyen, hiszen ekkor nagy valószínűséggel - mentve a menthetőt - többen kiszállnának a buliból, akik nem szeretnének "veszteséget" (értsd: az EUR hozamnál kisebb hozamot) realizálni.
- Érdekes megfigyelni, hogy 2009 februárra sok sor bepirosodott, egészen 2002 év végéig visszamenően. Ez azt jelenti, hogy aki nem szállt ki időben, az bizony most már kevesebbet kaszál, mintha sima EUR lekötött betétben tartotta volna a pénzét. Véleményem szerint részben ez is az oka annak, hogy januárban folyamatosan csökkent az árfolyam - sok óvatos befektető megpróbált időben kiszállni, bebiztosítva a hozamot. Aki benn maradt, az meg szívja a fogát, és reménykedik a HUF erősödésében.
- Végeredményben, ha az árfolyam stabilizálódik, ismét a hosszú távon befektetők kerülnek előnybe, és a piros mezők szépen ki fognak zöldülni.
- Amennyiben az árfolyam 370 fölé szökik, az összes mező piros lesz, ami egyenlő lenne a katasztrófával.
- Érdekességképpen megemlítem, hogy a HUF bevétellel rendelkezők számára az EUR-ba fektetés táblázata épp ennek a táblázatnak a komplementere lenne: magyarán, rövid távon gyümölcsöző lehet a HUF ellen spekulálni, lehet nagyokat kaszálni (mint mondjuk most fél, év alatt több, mint 30%-ot), de ebben az esetben észnél kell lenni, hogy mikor zárja az ember a pozícióit, mert hosszú távon a magasabb HUF kamat lesz a nyerő.
